Tulisan Faradila Hasan

Wacana pengembalian Dinar Emas Islam sering muncul di tengah krisis keuangan global. Oleh Karena itu, banyak pihak menganggapnya sebagai solusi nyata dan bukan sekadar nostalgia sejarah. Saat ini, sistem keuangan dunia didominasi oleh uang fiat. Sayangnya, nilai uang ini hanya bersandar pada kepercayaan tanpa jaminan aset fisik. Akibatnya, muncul kerentanan sistemik yang memicu diskusi serius di kalangan para ahli. Para ahli mulai menengok kembali emas sebagai jangkar stabilitas ekonomi. Selain itu, urgensi ini berangkat dari pengamatan kritis Mydin Meera (2006) terkait Maqasid al-Shariah . Meera menyoroti bahwa uang fiat membuka celah lebar bagi praktik seigniorage . Ini adalah sebuah kondisi di mana negara memperoleh keuntungan berlebih dari pencetakan uang kertas. Namun, praktik tersebut sering kali berujung pada angka inflasi yang sangat tinggi. Dampaknya, daya beli masyarakat tergerus secara diam-diam setiap tahunnya. Hal ini dianggap mencederai prinsip hifz al-mal at...

Fenomena safe haven pada emas sering kali dianggap sebagai jaminan abadi bagi para investor, padahal kenyataannya, perlindungan ini memiliki masa kedaluwarsa yang jauh lebih cepat dari yang dibayangkan. Ketika badai krisis keuangan menghantam dan pasar saham mulai berguguran, naluri dasar investor adalah mencari tempat bernaung yang aman, yang secara historis selalu mengarah pada logam mulia. Akibatnya, permintaan melonjak drastis dan harga emas meroket dalam waktu singkat, menciptakan persepsi seolah aset ini akan terus memberikan imbal hasil positif selama ketidakpastian berlangsung. Namun, di balik euforia kenaikan harga tersebut, terdapat mekanisme pasar yang kompleks yang sering kali menjebak mereka yang terlambat menyadari bahwa status emas sebagai penyelamat hanyalah sebuah fase transisi yang sangat spesifik. Studi fundamental yang dilakukan oleh Baur dan Lucey dalam jurnal Financial Review (2010) memberikan batasan tegas yang mencerahkan mengenai fungsi emas melalui p...

Dunia investasi sering kali dipenuhi dengan mitos yang dianggap sebagai kebenaran mutlak, salah satunya adalah keyakinan bahwa emas pasti akan meroket setiap kali genderang perang ditabuh. Nasihat "beli emas saat konflik pecah" telah mendarah daging dalam benak banyak orang sebagai strategi bertahan hidup finansial yang paling ampuh. Namun, realita yang terjadi di lapangan dalam tiga dekade terakhir justru menunjukkan pola yang jauh lebih rumit dan penuh teka-teki, membuktikan bahwa emas bukanlah "jimat keberuntungan" yang bekerja secara otomatis tanpa melihat konteks ekonomi maupun letak geografis di mana investor berpijak. Memahami perilaku emas memerlukan tinjauan mendalam, seperti yang dilakukan oleh Baur dan McDermott dalam penelitian mereka yang dipublikasikan melalui Journal of Banking & Finance . Dengan menganalisis data pasar global dari tahun 1979 hingga 2009, mereka menemukan fakta mengejutkan bahwa status emas sebagai pelindung nilai ternyata...

Dunia investasi sering kali digambarkan sebagai medan perang informasi, di mana para pelaku pasar berlomba-lomba mencari celah demi keuntungan maksimal. Dalam jagat keuangan klasik, terdapat sebuah pilar utama yang dikenal sebagai Hipotesis Pasar Efisien ( Efficient Market Hypothesis atau EMH). Teori ini meyakini bahwa mustahil bagi seorang investor untuk secara konsisten "mengalahkan pasar" karena segala informasi yang tersedia, mulai dari laporan keuangan hingga berita global sudah tercermin secara instan dalam harga saham. Namun, ketika kita mengalihkan pandangan ke pasar-pasar frontier Islam yang eksotis seperti Bangladesh, Pakistan, Maroko, hingga Kuwait, sebuah pertanyaan besar muncul: apakah hukum efisiensi ini masih berlaku, ataukah ada ruang bagi anomali untuk menyelinap di antara prinsip-prinsip syariah? Ketertarikan untuk membedah fenomena ini membawa para peneliti, salah satunya Aslam et al. (2022), untuk melakukan observasi mendalam terhadap delapan pas...

Kawasan Teluk yang tergabung dalam Gulf Cooperation Council (GCC) bukan sekadar pusat cadangan minyak dunia, melainkan jantung yang berdenyut bagi ekosistem keuangan syariah global. Namun, sebagai wilayah yang kerap berada di persimpangan konflik, mulai dari ketegangan Iran-Saudi, gejolak di Yaman, hingga eskalasi perang di Gaza, stabilitas pasarnya sering kali menjadi sorotan. Pertanyaan besar pun muncul: bagaimana sebenarnya instrumen investasi berbasis syariah, seperti sukuk dan saham Islam, bereaksi menavigasi badai risiko geopolitik yang seolah tak pernah mereda di kawasan tersebut? Menariknya, sebuah penelitian mendalam oleh Aloui dkk. (2024) yang diterbitkan dalam jurnal Defence and Peace Economics mencoba membedah fenomena ini dengan memantau pergerakan data harian di enam negara GCC. Menggunakan model analisis canggih multivariate GARCH-DCC , para peneliti menemukan fakta unik bahwa pasar keuangan di Teluk ternyata memiliki "filter" tersendiri terhadap gang...

Dunia investasi sering kali dianggap sebagai labirin angka yang dingin dan kaku, namun di baliknya tersimpan dinamika psikologis manusia yang penuh dengan kejutan atau yang biasa disebut sebagai Anomali Pasar . Salah satu fenomena paling menarik di pasar modal Indonesia baru-baru ini diungkap oleh studi Ghallabi et al. (2024), yang menemukan adanya perbedaan perilaku mencolok antara indeks saham konvensional dan syariah. Fokus utamanya terletak pada sebuah misteri bernama Monday Effect , sebuah kecenderungan di mana harga saham sering kali mengalami koreksi atau memberikan imbal hasil negatif tepat saat lonceng pembukaan pasar berbunyi di awal minggu. Menariknya, fenomena "Senin kelabu" ini ternyata tidak bersifat universal di seluruh lantai bursa kita, melainkan menunjukkan spesifikasi yang sangat unik. Berdasarkan analisis mendalam terhadap data harian Jakarta Composite Index (JCI) dan Jakarta Islamic Index (JII) dari rentang waktu Oktober 2000 hingga Maret 2022, te...

Pernahkah terbayangkan bahwa suasana religius di bulan suci bisa mengubah angka-angka di papan bursa menjadi hijau royo-royo? Dunia investasi sering kali dianggap sebagai arena yang murni digerakkan oleh angka, logika matematika, dan laporan laba rugi yang dingin. Namun, jika kita melihat lebih dalam ke kalender Hijriah, muncul sebuah fenomena unik yang menantang asumsi konvensional tersebut, yakni fenomena yang dikenal sebagai Anomali Ramadan . Secara logika sederhana, banyak orang berasumsi bahwa aktivitas ekonomi akan melambat selama bulan suci ini karena jam kerja yang berkurang, fokus masyarakat yang beralih sepenuhnya ke ibadah, serta penurunan produktivitas fisik akibat puasa, yang seharusnya membuat pasar saham ikut lesu atau setidaknya bergerak stagnan. Nyatanya, data empiris justru menceritakan kisah yang bertolak belakang dengan asumsi tersebut, sebagaimana diungkap dalam penelitian mendalam oleh Al-Hajieh et al. (2011) yang mengamati pasar saham di 15 negara Timur T...

Sering kali dalam dunia investasi, kita mendengar klaim bahwa saham syariah memiliki daya tahan yang lebih tangguh dibandingkan saham konvensional, terutama saat badai krisis ekonomi menghantam. Namun, benarkah demikian, ataukah itu hanya sekadar mitos yang dibalut sentimen religius? Pertanyaan besar ini akhirnya terjawab melalui bukti ilmiah yang sangat kuat dari penelitian berskala global. Salah satu studi paling komprehensif dilakukan oleh Jawadi dan rekan-rekannya pada tahun 2014, yang membedah kinerja indeks saham Islam dan konvensional di tiga wilayah utama: Eropa, Amerika Serikat, dan pasar global yang mencakup periode tahun 2000-2011, periode yang memaksa pasar modal melewati dua ujian paling mematikan dalam sejarah modern, yaitu runtuhnya gelembung dotcom serta krisis subprime mortgage pada tahun 2008. Ketangguhan yang teramati dalam data tersebut bukanlah sebuah kebetulan, melainkan hasil dari mekanisme penyaringan yang sangat ketat dalam prinsip syariah. Melalui an...

Ketika dunia dikejutkan oleh deru mesin tank Rusia yang melintasi perbatasan Ukraina pada 24 Februari 2022. Dalam sekejap, guncangan itu merambat ribuan kilometer hingga ke layar-layar bursa saham di Asia Tenggara, memicu kepanikan yang membuat grafik harga menukik tajam. Fenomena ini bukan sekadar angka di atas kertas, melainkan wujud nyata dari Indeks Risiko Geopolitik (GPR) yang sedang menguji ketahanan ekonomi sebuah negara. Namun, di tengah badai tersebut, muncul sebuah anomali menarik yang diungkap dalam studi terbaru oleh Wijaya et al. (2024); meski bertetangga dekat, pasar saham Indonesia dan Malaysia menunjukkan "wajah" yang sangat berbeda dalam merespons konflik tersebut. Ketidaksamaan respons ini terlihat jelas ketika data dari periode Januari 2000 hingga Maret 2022 diolah menggunakan pendekatan Ordinary Least Square (OLS), sebuah metode statistik untuk melihat hubungan sebab-akibat yang mendalam. Melalui metode ini, peneliti menemukan bukti empiris yang c...

Fenomena "indeks merah" atau jatuhnya harga saham saat perang bukan sekadar kepanikan massal tanpa alasan melainkan terdapat mekanisme ilmiah yang bekerja di balik layar emosi para investor. Ketakutan terbesar di pasar modal sejatinya bukanlah penurunan harga, melainkan ketidakpastian. Hal ini didukung oleh studi Balcilar et al. (2018) dalam jurnal Economic Systems yang menguji pasar saham BRICS menggunakan metode nonparametric causality-in-quantiles test . Hasilnya, terungkap bahwa risiko geopolitik ( Geopolitical Risk / GPR ) ternyata lebih berdampak pada VOLATILITAS pasar daripada arah return-nya.  Artinya, pasar tidak sekadar turun melainkan membuat pasar menjadi sangat liar dan tidak terprediksi. Ibaratnya menyetir mobil di tengah badai besar, seorang investor tidak lagi bisa memprediksi kapan harus menginjak gas atau rem. Kondisi yang tidak terduga inilah yang membuat banyak orang memilih untuk menarik uang mereka dan menyimpannya di tempat yang lebih aman sa...